春光集团股票值得申购吗

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　　春光集团股票值得申购吗

　　春光集团股票在深交所创业板上市，股票代码301531，股票发行价13.3元，发行市盈率26.02倍。

　　春光集团公司简介

　　山东春光科技集团股份有限公司（简称“春光集团”）主营业务为软磁铁氧体磁粉的研发、生产和销售，并沿产业链向下游延伸，覆盖软磁铁氧体磁心、电子元器件和电源等产品。公司产品广泛应用于新能源汽车及充电桩、智能家居及智能家电、通信电源及通信设备、光伏储能、物联网、医疗等新兴领域。


　　公司在软磁铁氧体磁粉领域占据绝对的领先地位。根据中国电子材料行业协会磁性材料分会的数据及计算，2022年度、2023年度和2024年度，公司软磁铁氧体磁粉的销量连续三年位居国内首位。报告期内，公司软磁铁氧体磁粉销量分别为8.22万吨、10.16万吨和10.54万吨，2023年至2025年复合增长率达13.20%，增速显著高于行业平均水平。

　　公司构建了“以磁性材料为支撑、以磁性元器件为纽带、以电源技术为引领”的全产业链发展模式，各产业板块互相支撑、错位发展。通过对上游磁粉的布局，公司能够从源头不断提升下游产品的性能；通过对下游磁心、电子元器件和电源的布局，公司能够紧密跟踪终端市场的前沿需求，实施前瞻性的技术产业布局。这种协同机制为公司持续创新和市场竞争力的提升提供了源源不断的动力。

　　凭借深厚的技术积累，公司及子公司先后被评定为“国家制造业单项冠军企业”“国家级重点小巨人企业”“国家级专精特新小巨人企业”，并荣获“中国磁性材料专业十强”等多项荣誉称号。公司建有国家级博士后工作站、山东省磁性材料技术创新中心等高能级科技创新平台，截至报告期末已获得国家授权专利125项，其中发明专利24项，研发实力雄厚。

　　募资用途：

　　项目总投资资金7.51亿，其中5.84亿用于智慧电源磁电材料项目，0.67亿用于研发中心升级建设项目，0.99亿用于补充流动资金，具体项目如下：


　　公司投资亮点

　　1、公司以实控人韩卫东先生和总经理宋兴连先生为核心，搭建了行业经验丰富的管理及技术团队。

　　2、公司是国内软磁铁氧体磁粉行业龙头，2022-2024年销量均位居国内首位。中国电子材料行业协会磁性材料分会出具的《证明》显示，2022年至2024年公司软磁铁氧体磁粉的销量（不含内部销售）分别为7.68万吨、8.22万吨及10.16万吨，连续三年排名国内第一，其中2024年市占率达12.80%。此外，据问询函回复披露，公司拟通过募投项目新增磁粉产能7.5万吨、已于2025年四季度开始投产，为长期稳定发展莫定良好产能基础。

　　3、公司依托磁粉业务基础，构建了“磁性材料-磁心元件-电子元器件-电源产品”的垂直产业链发展模式；其中，电源产品有望成为公司业绩新增长极。

　　主营业务收入的主要构成

　　2025年，公司主营业务收入按产品类别可分为四大板块，分别为软磁铁氧体磁粉（9.39亿元，占 2025年主营收入的81.35%）、软磁铁氧体磁心（1.25亿元，2025年主营收入的10.85%）、电子元器件（0.55亿元，2025年主营收入的4.79%）、电源（0.27亿元，2025年主营收入的2.34%）；2023-2025年，软磁铁氧体磁粉产品始终为公司主要收入来源，收入占比稳定在80%以上；整体来看，公司收入结构并未发生重大变动。



　　春光集团公司业绩

　　公司 2023-2025年分别实现营业收入9.30亿元/10.72亿元/11.54亿元，增长率依次为-8.42%/15.81%/7.24%；实现归母净利润0.87亿元/0.99亿元/1.24亿元，增长率依次为12.83%/13.62%/25.62%。

　　行业发展与竞争格局

　　我国的铁氧体起步于20世纪50年代，当时在研究所及工厂试验室里研制。该阶段的主要产品是天线棒、中周磁心、电感磁心、载波通信用的罐形磁心及变压器磁心等。20世纪80年代是我国铁氧体工业的发展时期，生产产品多是电视机等家电产品以及电子仪表专用的中低档产品。进入千禧年后，随着我国经济发展，家电产品市场需求以及出口量逐年增加，我国铁氧体工业进入了高速发展时期；不仅产量增长，产品质量和档次也随之提高，国产化铁氧体生产设备的质量已得到保证。近年来新兴产业的兴起，我国软磁铁氧体行业已逐步踏入如汽车电子及充电桩、通信设备、储能和光伏等新的成长轨道并蓬勃发展。

　　根据中国电子材料行业协会磁性材料分会的统计，2020年至2024年我国软磁铁氧体的销量分别为41.50万吨、46.00万吨、48.20万吨、48.00万吨、50.60万吨，年均复合增长率为5.08%；2020年至2024年销售额分别为82.80亿元、112.20亿元、106.52亿元、90.72亿元、91.59亿元。同时，据行研机构QYResearch（恒州博智）的统计与预测，2024年全球软磁铁氧体市场销售额达到了26.76亿美元，预计2031年将达到36.87亿美元，年复合增长率为4.8%。其中，中国是全球主要的软磁铁氧体材料生产国和市场。

　　可比公司：公司聚焦软磁铁氧体磁粉领域；根据业务的相似性，选取横店东磁、天通股份、新康达、冠优达为春光集团的可比上市公司。

　　春光集团股票上市估值分析和申购建议

　　春光集团主要生产电子元器件，营收和净利润增长稳定，公司业务能力具有一定的韧性。公司和同行业可比公司相比，营收规模偏低，电源业务处于起步阶段，公司产品对原材料成本比较敏感，毛利率容易收到影响。创业板上市，目前行情较好，破发概率不大，建议申购。